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此次大力度降准勿陷入四大误区IMI学术委员、如是金融研究院院长兼首席经济学家管清友认为这次降准力度很大。一季度经济虽然表现不错,但高频数据显示,下行迹象明显;资金面偏紧导致中小企业融资更困难,维持流动性适度十分必要;中美贸易摩擦影响可能逐渐显现,降准有助于对冲风险;今年货币政策可能边际略松,监管节奏也可能放缓,资产价格下行压力缓解。

从PE和盈利对A股上涨的贡献来看,2019年以来A股市场上涨主要源于风险偏好提升下的估值修复,大盘指数的盈利贡献为正,但盈利贡献较小,而小盘指数的盈利贡献均为负。图2:上证综指估值超过25%的分位数水平资料来源:Wind,信达期货研发中心图3:创业板指估值超过中位数和均值的水平

3)估值修复已经过半,盈利恢复变得很关键。年初至今A股与港股的上涨,受估值修复支持的成分较重。到目前为止,A股港股估值均已经修复至接近历史均值或者略低于历史均值的水平,虽然整体估值依然说不上贵,但估值修复程度已经较为显著。如果看A股中外资持股比例最高的100只个股,目前按照市盈估值看,已经恢复至高于历史均值接近一倍方差的水平,已经不再存在明显低估。在这样的背景之下,后续盈利恢复则变得非常关键。我们预计在稳增长及减税降费政策之下,盈利有所复苏可能是大概率事件,但可能暂时也很难恢复至高于历史趋势的水平。目前市场对盈利复苏的可能性及程度预期仍不算高,所以对此也不必过度担心。

此外,还包括上海均瑶(集团)有限公司、浙江荣盛控股集团、正泰集团、贵州益佰制药(600594.SH)、广东省联泰集团、山东晨鸣纸业集团、深圳怡亚通(002183.SZ)、金发科技(600143.SH)、北京中航智科技、东宝实业集团、大全集团、均胜集团等。

此外,为了满足居民投资需要,目前浙江、宁波、四川、陕西、山东、北京六地作为首批试点在柜台市场发行地方债,发行承办银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行等。目前,浙江省政府棚改专项债券期限5年,面向商业银行柜台市场发行11亿元,发行利率为3.32%。宁波市发行的是土地储备专项债券,期限3年,面向商业银行柜台市场发行3亿元,发行利率为3.04%。个人、机构和企业客户都可以参与购买地方债,购买门槛仅为100元人民币,并且利息收入免征所得税与增值税。

“英国埃塞克斯郡的悲剧让人们关注到人口贩运以及欧盟日益强化内外边界安全问题,执法的目标甚至不是走私者,而是移民。”半岛电视台对欧盟及英国的移民应对政策提出质疑。文章称,欧洲大学研究所移民走私观察站研究负责人桑切斯说,可能还有更多的死亡事件,永远也不为人所知。有人说这一事件表明在边境需要更多的检查,但桑切斯认为,“设置的检查站越多,人们越不得不寻找其他办法,不得不走得更远,受到的盘剥更重”。世界社会主义者网站28日称,无论39人死亡是谁的错,英国政府及反对派工党都应承担责任,反移民措施迫使难民和移民为进入英国采取极端危险的方式。

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